INVEST don't speculate

Investing is a sure way to win the games of stock market. But the success comes in taking one by one little steps of stair rather than riding an elevator.

GOLDEN RULES in stock investing

BE GREEDY WHEN OTHERS ARE FEARFUL, BE FEARFUL WHEN OTHERS ARE GREEDY!

PETER LYNCH

buy a good business

This is default featured slide 4 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

Jumat, 22 November 2013

Short notes - KKGI black rock diamond

KKGI- black rock diamond
Short notes..
Estimated at 2014 will produced about 5.7millions tons
Asp until 9m2013 stabilized at U$49
Cost produced around U$27
Net profit margin around 11.9%
(Source public expose 27 november 2013)
If produced around 5.7 millions tons
Kita pake 2 asumsi :
1) Terjual 5jt ton dengan asumsi asp  us49
2) Terjual 5.5jt ton dengan asumsi asp  us49
Asumsi
1) 5jt x us 49 x 11.9% = us 29.1jt  --> eps 320
2) 5.5jt × us49 x 11.9% = us 32.1jt --> eps 352
(Asumsi kurs 1us = Rp 11.000)
Current price Rp 2600
Reflecting pe 8.1x - 7.4x eps 2014
Quiet tempting!!
With npm roa roe double digit and der almost 0.
Stay tuned
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy lukito

Senin, 04 November 2013

BV = NJOPnya saham !?



 Book Value (BV)  = Nilai Jual Objek Pajak (NJOP)

Ada tipe investor yang pinter itung2 pake DCF
Ada tipe investor praktis yang liat EPS dan PER
Ada tipe investor cengli yang liat BV dan PBV

Ada tipe investor "ga pake ribet" tinggal baca analysis orang trus buy haha.. (Di blog ini mah ga ada yah hehe. )

The questions is?
Mana yang paling bener...

Well.. That depends.

BV atau singkatan dari book value pengertiannya adalah Total Modal(equity) dibagi dengan share outstanding.
Contoh :
MAIN BV 2012 itu Rp 404/share ,nah harga closing 2012 Rp 2375.
Apa MAIN mahal?

Bandingin ama SIPD BV 2012 Rp 134/share , harga closing 2012 Rp 54
Apa SIPD murah?

Nah lho terus apa hubungannya ama NJOP (nilai jual objek Pajak) yang biasa kita perhatikan kl misal beli rumah ama saham sih...

Well kl teori si kl kita beli rumah bisa dapet seharga NJOP aja dah hokie deh. Coba deh cari di kota rumah seharga NJOP ato di bawah NJOP.
In view penulis BV tu sama kaya NJOP.
Bisa dikatain BV tu NJOPnya saham lha.

Memang secara teori kl beli pas di NJOP ato lebih murah seharusnyaaa pasti cuan..
Karena logicnya  mana ada orang yang mau jual sesuatu tp lebih murah dari modalnya sendiri alias jual rugi.

Tp....
Jgn salah...


Kl di properti ada istilah
"Lokasi lokasi lokasi....!!! "

Kl di saham mungkin lho ada istilah
"Prospek prospek prospek...!!! "

Sesuatu dijual murah "mungkin" karena memang ada sesuatu yang buruk di dalemnya ato prospeknya suram sehingga orang jual modal aja ga laku..

Tp eh ada tuh rumah di misal kl di bandung mah di pasirkaliki.. Paling NJOP 5jt/m2 eh harga pasarnya 20jt++/m2

Kenapa bisa gt?
Karena di property "Lokasi menentukan prestasi..."

Sama aja kaya saham.. Jgn aneh kl misal dihargain beberapa kali dari book value..
Karena di saham "Prospek menentukan prestasi..."

So beware of "value trap"
tidak selalu PBV rendah apalagi di bawah satu berarti murah, bisa saja emang murahan.
Coba dicek lg kenapa dihargain murah.
Ada ko yang bagus tp dihargain super murah :D
 
Stay tuned
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Minggu, 03 November 2013

4TH PUZZLE : VALUATION (Part 5 of 5)

4TH PUZZLE : VALUATION (Part 5 of 5) 
no matter how wonderful the business is..
it won't be a good investment if we buy it at high price..

www.facebook.com/yozoia
Alkisah seorang temen penulis..
sebutlah si "Lan"
Seorang wanita yang tergolong pintar dalam berdagang pakaian wanita...

Lan sangat pandai untuk memilih pakaian wanita yang berkualitas tinggi dan menawan dengan harga rupawan (alias murah dan bisa dijual kembali dengan harga tinggi)

Berbulan-bulan dia mendapatkan keuntungan yang cukup lumayan dalam berbisnis pakaian wanita..

Sampai suatu ketika.. ketika keuntungan dalam berbisnis pakaian wanita mulai menggunung.. "Lan" mulai ingin berbisnis lain selain pakaian, "Lan" melihat tas wanita sedang trend sekali dan tertarik untuk berbisnis.

"Lan lalu membeli tas dalam jumlah besar dan tidak terlalu perduli dengan harganya.. (dalam benaknya lagi trend nih tas.. pasti saya bisa menjualnya dengan cepat dan mendapatkan keuntungan yang lumayan)"

Namun kenyataan berbicara lain,  bisnis tas tidak semanis yang diperkirakan oleh "Lan"
(namanya bisnis sedang trend sudah dipastikan kompetisi meningkat harga banting2an)

Penjualan slowdown.

Di sisi lain "Lan" mendapat saingan baru dari "Landa" yang menjual tas dengan harga super minim..
Sudah "Lan" beli dengan harga mahal ehh si pesaing menjatuhkan harga..

Bak jatuh, tertimpa tangga..
Merataplah "Lan" sambil memandangi bisnis tas yang baru saja dia tekuni dan berkata "WHY I BOUGHT THIS??"

Nah.. mungkin itu kisah pembuka dari bagian terakhir dari analisis 4 puzzle.
Mungkin para pembaca pun dapat menyimpulkan dengan cepat maksud tersirat dari cerita di atas.

Anggaplah kita sebagai si Lan..
Kita berinvestasi saham, kita sudah nyaman dan konsisten make profit with our analysis.

and then tiba2 ada saham sektor lain sedang BOOM! 

Kita ga pake pikir panjang beli dan ga pake analysis ba bi bu..
and trakhir "nyangkutz deh di pohon toge..." X_x

Classic story but i believe majority people have done that...

always remember
no matter how wonderful the business is..
it won't be a good investment if we buy it at high price..

UPDATED !!!

PENTING SEKALI before u move on!!!
VALUATION IS JUST A FINAL TOUCH OF A FUNDAMENTAL ANALYSIS
Sebelum melakukan valuation pastikan 3 puzzle  (BUSINESS, MANAGEMENT, NUMBERS) sebelumnya sudah terlewati dengan baik. Anda dapat membacanya di sini.

Before that.. 
Konsep valuasi ini dasarnya adalah memproyeksikan aliran kas bersih yang diterima perusahaan pada masa mendatang dan mendiskonnya kepada saat ini dengan tingkat imbal hasil yang reasonable.
Jika hasil valuasi > market  == murah, BELI
Jika hasil valuasi < market == mahal, JUAL

always remember 
"price is what you pay, value is what you get" - Warren Buffet

Ok tanpa banyak ba bi bu.. here's how to value a company (in general)
sample case : PGAS 28 november 2013

STEP 1 : choose the projection growth rate (g)


FCF = Operating Cash Flow - Capital Expenditures

FCF 2012 : 1166 - 159 = US1.007 (dalam juta USD)
share outstanding  : 24.24 Milyar
FCF per share = 395 (using 1US = 9500 end of year 2012)

growth rate : 13.29% (kita asumsikan growth 13.29% , why? karena growthnya paling jelek ada di pertumbuhan EPS 3 taun hanya 13.29%, so we assume the worst) :D

STEP 2 : Discounting risk free rate interest rate / required return (k)
Academic people tend to use CAPM
CAPM : Risk free + Beta * (market premium)
but... here my suggestion

pake cara cepet:
penulis suka pake 15-20% (tergantung nature bisnis perusahaan, semakin predictable earningnya maka akan semakin kecil required returnnya)

little notes :
*kenapa minimal 15%? Simple.. kl sekarang deposito bank bisa sampe 9-10%, kenapa saya harus simpen di saham kl returnya kurang dari 15%, ato katakanlah 12%..
mending simpen di deposito kan :D

in short PGAS i used 15% (why? karena predictable earningsnya)

STEP 3 : Adding the discounted FCF to obtain the intrinsic value
STEP 4 : Calculating the residual value / terminal value
STEP 5 : Margin of safety


Voila... Done..
Tampaknya PGAS dihargai diskon 33% dari nilai fair valuenya..
quite tempting!!

Last notes:
"It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price"
"It's better to be approximately right than precisely wrong" - Warren Buffet

Catatan penulis :
Hitungan paling common adalah FCF but mostly banyak kendala dengan OCF negatif ataupun CAPEX yang besar sehingga FCF negatif.. Bila FCF negatif maka akan sulit untuk menghitung fair value menggunakan metode ini.

FCF = free cash flow
OCF = operating cash flow
capex = capital expenditure
Untuk itu nanti penulis akan share lagi pendekatan valuasi menggunakan pendekatan yang berbeda:)


Stay tuned
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito