Mandala Multifinance (MFIN) - big sparkling diamond covered with mud.

Mandala Multifinance (MFIN)
- big sparkling diamond covered with mud.
written on 22 july 2013

RATING : OUTPERFORM
INTRINSIC VALUE: RP 1421
shendylukito



Perusahaan mulai berdiri sejak tahun 1983 dengan nama PT. Vidya Cipta Leasing Corporation yang bergerak dibidang jasa keuangan. Setelah mengalami beberapa perubahan nama, akhirnya pada tanggal 31 Januari 1997 nama Mandala Multifinance disahkan berdasarkan Keputusan Menteri Keuangan RI No. 323/KMK017/1997.

Perseroan bergerak cukup lama di bidang pembiayaan konsumen, sejak tahun 1997 sampai dengan sekarang, perusahaan memfokuskan diri pada pembiayaan konsumen, khususnya pembiayaan sepeda motor dengan merek Jepang (Yamaha, Honda) Fokus usaha ini diputuskan setelah melihat perkembangan kebutuhan masyarakat Indonesia terhadap kendaraan roda dua ini. Kebutuhan tersebut terus meningkat seiring dengan berkembangnya waktu.

Ketika melakukan analisis mendalam sebuah perusahaan setidaknya ada 4 hal penting yang perlu diperhatikan.

1) Business outlook :
MFIN ini fokus pembiayaan sepeda motor di luar pulau jawa.. which is Sumatra and Sulawesi (gw suka soalnya Jawa tuh udah penuh menurut saya.. dan kebanyakan pemaen pembiayaan fokus di jawa.. padahal di luar jawa potensinya sangat besar) nanti kita liat di bagian numbers.

In short.. BBM naik.. orang bakal makin banyak pake motor.
Mengenai aturan DP kendaraan bermotor sepertinya ga terlalu banyak menimbulkan masalah untuk MFIN.

Yang jadi masalah adalah kenaikan BI rate yang memungkinkan perusahaan pembiayaan mempunyai modal lebih mahal. 

2) Management :
Ex Date       Date Payable Amount EPS(taun buku yang dipergunakan untuk bagi dividen)*
15/08/2012 06/09/2012     41       120
02/08/2011 19/08/2011     30       100
19/08/2010 06/09/2010     24        82
24/08/2009 09/09/2009     24        80
22/07/2008 08/08/2008     15        59.5
01/08/2007 20/08/2007     10
21/06/2006 07/07/2006      5
13/01/2006 27/01/2006      4
Semenjak IPO tahun 2005 @100 , MFIN selalu konsisten membagi dividen (GA PERNAH ABSEN satu tahun pun)!! Dividen payout ratio about 25-30%. What a Great company!!


When management have a large chunk stock of his/her company...
What do u think the stock will be?

Yep.. ur right.
Management are optimistic about the future of the company. 
Alex Hendrawan as "President Commisioner" has 5% shares of MFIN

Dari 2 data di atas saya konklusikan MFIN has a good management.

3) Numbers 
Revenue , net profit , Book value, each are rising up steadily on cagr about 25%
profitability ROA and ROE sangat baik.. one of the best di sektor multifinance (admf, bfin, cfin)
Yang penting dalam numbers itu consistency and mfin has it all.

4) Valuation
Here's simple valuation for MFIN, using discounted earning model (EPS 10 taun mendatang di present valuekan)
EPS 2013 (est) : 180
growth rate (est) : 10%
discount rate : 15%

Nilai intrinsik MFIN 2013 : Rp 1421/shares
Harga market 22 july 2013 Rp 710/shares
MOS 50%

Mauu??


Stay tuned
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito