SAMINDO RESOURCES Tbk - Blossoming in the dessert

Current price 19 sept 2014 = Rp 488
BUY
Target price : Rp 890 - Rp 1000
shendy lukito (saham101.com) PT Samindo Resources, Tbk. (“MYOH”) merupakan perusahaan investasi terkemuka di Indonesia sebagai induk dari Entitas Anak di bidang jasa pertambangan yang terpercaya. MYOH beroperasi di Kalimantan Timur dan dimiliki oleh Samtan Group (59.1%) yang juga memiliki 49% saham KIDECO, perusahaan batubara ketiga terbesar di Indonesia dari segi produksi.

#1 : BUSINESS

company corporate structure and group

PT SIMS Jaya Kaltim
PT SIMS Jaya Kaltim adalah perusahaan yang khusus melakukan pemindahan tanah penutup yang didirikan pada tahun 2001, melakukan proses utama produksi batubara untuk Tambang KIDECO. Proses pengolahan tanah penutup menghilangkan tanah yang meliputi batubara dengan menggunakan alat berat, dan transportasi ke daerah pembuangan yang terletak di luar PIT dimana SIMS  memperlakukan tanah penutup dengan mengambil tanggung jawab secara eksklusif atas PIT Roto-Utara dan PIT SM.
Saat ini SIMS mengoperasikan berbagai alat muat, seperti Backhoe dan Dump Truk serta mengerjakan 54 juta BCM puing per tahun. Melalui perluasan peralatan dan perluasan daerah operasi, SIMS akan bergerak maju sebagai perusahaan pemindahan tanah penutup yang tidak hanya mengelola Tambang KIDECO tetapi juga tambang lainnya.


PT TRASINDO MURNI PERKASA (TMP) & PT. SAMINDO UTAMA KALTIM (SUK)

PT Trasindo Murni Perkasa adalah perusahaan pengangkutan batubara di dalam area tambang KIDECO. TRASINDO didirikan pada tahun 2001, dan mengangkut batubara (crushed coal) menggunakan alat berat ke pelabuhan. Saat ini TRASINDO mengangkut batubara (crushed coal) menggunakan alat berat ke  pelabuhan.

Saat ini TRASINDO mengangkut 15 juta ton batubara setiap tahun (kira-kira 100-120 truk ton). TRASINDO beroperasi selama 24 jam setiap hari dari Tambang KIDECO melalui jalan pengangkutan (hauling road) ke pelabuhan KIDECO, 39 km jauhnya. Perusahaan ini siap untuk mengangkut 20 juta ton batubara setiap tahun dengan memaksimalkan peralatannya dan mengefektivitaskan prosesnya.

PT MINTEC ABADI

PT Mintec Abadi adalah perusahaan jasa pertambangan yang berdiri pada tahun 2006. Dengan kegiatan utama melakukan pemetaan geologi, pengeboran pekerjaan eksplorasi, penghitungan kandungan batubara dengan studi kelayakan, serta melakukan pengembangan dan konsultasi manajemen pertambangan.

Catatan mengenai pemindahan lahan penutup : 
Aktifitas pemindahan lahan penutup merupakan aktifitas pengupasan dan pemindahan lapisan tanah teratas yang mengandung humus. Ketebalan topsoil umumnya 0,3- 1 meter dari permukaan tanah. Lapisan di bawahnya yang masih gembur disebut subsoil. Kedua lapisan tanah ini dipindahkan untuk nantinya digunakan pada proses reklamasi. Umumnya di bawah topsoil masih terdapat lapisan tanah atau batuan sebelum ditemukan lapisan batubara. Lapisan batuan penutup batubara ini disebut overburden. Sama seperti topsoil, overburden juga dipindahkan ke tempat yang disebut disposal atau waste dump (tempat pembuangan). Setelah lapisan penutup terbuka dan tampak lapisan batubara seluas area yang memadai, maka proses penambangan dapat dilakukan.


Kesimpulan dan risk tentang business perusahaan : 
1) single client which is KIDECO 
2) competition (ada 4 kontraktor lain di KIDECO yaitu Pamapersada, BUMA, dan Petrosea)
3) Government's plan to limit national coal production


#2 : MANAGEMENT

KIM, SUNG KOOK

President Commissioner

Beliau bergabung di Samtan Co.Ltd dari tahun 1990. Karir beliau di Samtan Co. Ltd, dengan ditempatkan sebagai Senior Manager di PT Kideco Jaya Agung (1990 – 1995), sebagai Executive (1996–1999), sebagai Managing Director (2000–2003), sebagai Senior Managing Director (2003–2005), dan sebagai Presiden Direktur (2006–2009). Setelah itu beliau ditempatkan sebagai Wakil Presiden di Samtan Co. Ltd (2010–2011) dan sebagai Presiden Direktur di PT Perta Samtan Gas (2011– 2013). Beliau diangkat sebagai Presiden Komisaris Perseroan pada tanggal 19 Februari 2013. Beliau memperoleh gelar Bachelor of Science dalam bidang Civil Engineering dari College of Engineering, Kook-Min University, tahun 1983.

LEE, JONG BEOM

Commissioner

Beliau menyelesaikan pendidikan dari Seoul National University pada tahun 1986 (seribu sembilan ratus delapan puluh enam) dengan jurusan di bidang Teknologi Mineral dan Perminyakan. Karir beliau sebagai berikut, yaitu:

• Manager, Kideco Jaya Agung, 1994 – 2000
• General Manager, Kideco Jaya Agung, 2001 - 2008
• Production Direktur, Kideco Jaya Agung, 2009 – 2010
• Managing Director, Kideco Jaya Agung, 2011 - 2013

KIM, YOUNG CHAN

President Director

Karir beliau di mulai dari Daewoo Corporation (1989 – 1991) dan Samchully Co. Ltd. (1991). Pada tahun 1992 beliau bergabung dengan Samtan Group dan dipercaya untuk menempati posisi Asisten Manajer pada PT Kideco Jaya Agung (1992 – 1995), yang dilanjutkan dengan menempati posisi Manager (1995 – 1998). Pada tahun 1998 beliau menjabat sebagai Senior Manager di Samtan Co. Ltd sampai dengan tahun 2002. Selanjutnya beliau dipercaya untuk menempati jabatan Senior Manager di PT Kideco Jaya Agung (2002-2004). Pada tahun 2004 beliau di percaya untuk menempati posisi Direktur di PT Samindo Utama Kaltim sampai dengan tahun 2007, yang dilanjutkan dengan menempati posisi Direktur di PT SIMS Jaya Kaltim (2008), dan Presiden Direktur di PT Sea Bridge Shipping. Kemudian, beliau menjabat Executive di Samtan Co. Ltd. (2010 – 2011) dan ditempatkan kembali sebagai Direktur TMP (2011 – 2012). Beliau diangkat sebagai Direktur Perseroan pada tanggal 8 Nopember 2011.

Kalau penulis lihat ini, Board of Commisioner (BoC) dan Board of Director (BoD) ga jauh dan ga bukan dari induk perusahaan atau ga berasal dari klien perusahaan Samindo , yaitu Kideco Jaya Agung (49% kepemilikan Kideco adalah oleh Samtan juga, sisa 51% dipegang oleh 2 perusahaan termasuk Indika)

Kesimpulan tentang management perusahaan :
Management cukup fair dengan mengatakan kenaikan laba bersih perusahaan selain karena operasional ditunjang dari metode akuntasi pooling of interest dan juga kenaikan kurs. Target management pun rational dengan memfokuskan untuk growing dengan menambah market share jasa tambang melalui KIDECO (which menurut penulis sangat rational), so dengan nanti ada rencana pembatasan produksi batubara oleh pemerintah saya rasa ga ada pengaruh kepada samindo resources ini, malah samindo tetap dapat berkembang di tengah sektor industri batubara yang sedang kurang kondusif.

#3 : NUMBERS AND GROWTH

numbers are great.. and growth part is awesome!!

Memang pada tahun 2013 kenaikan laba yang fantastis dipengaruhi oleh 2 hal lain selain kinerja operasional yang mumpuni,  yaitu kurs usd yang menguat dan juga pencatatan akuntansi metode pooling of interest. But in my view still a very good progress. WELL done!!

#4 : VALUATION

Benernya susah juga sih kl ngbrl soal valuasi soalnya perusahaanya baru di backdoor listing dan juga blon punya track record yang panjang, anyway singkat aja kita pake discounted EPS 10 tahun dengan tidak menggunakan asumsi terminal value.

too fantastic growth, kita pake asumsi rendah aja growth 15%

eps 2014 = 100 (annualized memakai H1 2014 harusnya 128an namun kita discount a bit)

growth rate = 15% 
discount rate = 17.5% 
Hasil konservatif = Rp 890/share

**
(discount rate sengaja cukup tinggi karena beberapa pertimbangan penulis)

Kita pake itungan koboy (cara cepet)
PE median last 5 years

(34.72 + 6.2) / 2 = 20.46

masih terlalu besar sih, kita pake PE 10x aja biar normal

assuming eps 2014 ini adalah Rp 100/share, maka Harga wajar MYOH ada di Rp 1000/share

Discounted EPS = Rp 890

Itungan koboy = Rp 1000

fair value at somewhere between 890-1000

Stay tuned and stay rational
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Shendy Lukito

SAHAM101.COM

Read More

PTBA - a conversation with director finance of PTBA 23 june 2014

PTBA
Produser Batubara Terlama dan Paling Berpengalaman di Indonesia

download PTBA latest presentation (may 2014)
http://ptba.co.id/assets/datafiles/PTBA_Presentation_MEI.pdf

Pada hari Senin ini 23 Juni 2014 , penulis berkesempatan untuk menghadiri investor gathering yang diadakan di Hotel Hilton oleh danareksa sekuritas di Bandung.
Pada kesempatan kali ini ada 3 perusahaan yang presentasi , yaitu PTBA , ANTM, dan TINS
Ketiganya adalah perusahaan pelat merah (BUMN)

Penulis senang karena bisa mendengar secara langsung paparan publik dari direktur finance masing-masing perusahaan. Namun penulis sangat tertarik dengan paparan PTBA yang disampaikan oleh Bapak Achmad Sudarto.

Berikut poin penting yang disampaikan oleh Bapak Achmad Sudarto (Finance Director of PTBA)
PTBA EMAS - di tahun 2018 PTBA bakal produce around 50 juta ton batubara
PTBA sekarang lagi shifting dari perusahaan coal menuju perusahaan energi di mana nanti pada tahun 2018 , 30-35% revenue bakal disumbang dari energy (power plant, gas), dan probably bottom line akan mencapai 3x-4x lipat dari target tahun 2014. (For info tahun 2014 PTBA asumsi sekurang2nya bakal sampai net income 2 trilyun rupiah, atau sekira EPS 870)


Pro :
- PTBA no debt, and rich of cash (3 trilyun lebih)
- Total Sumber Daya 7.29 milyar ton, total cadangan yang sudah proven 2 miliar ton
(apabila produksi batubara PTBA 20 juta ton per tahun berarti PTBA bisa nambang at least 100 tahun lagi)
- Stripping ratio PTBA salah satu yang paling rendah di antara produsen coal lainnya

Cons :
- Sangat tergantung pada kereta, karena produksi dari lokasi penambangan di Tanjung Enim berjarak jauh ke jetties (namun penulis rasa ga usah kuatir sebab sudah ada action riil untuk penambahan kapasitas kereta , salah satunya pembangunan double track)

3 permasalahan yang penulis tanyakan kepada Bapak Achmad Sudarto
1) Tanya : Bagaimana menurut bapak tentang kemungkinan kenaikan tarif royalti menjadi 13.5%?
Jawab : Kemungkinan besar itu tidak akan dilakukan, karena bila itu dilakukan para pemegang IUP kecil akan tutup produksi. Namun apabila dilakukan PTBA mungkin menderita kerugian sekitar penurunan 2% dari net profit margin saat ini sekitar 17% menjadi 15%

2) Tanya : Bagaimana menurut bapak tentang pembatasan produksi pemerintah tahun 2014 sekitar 390-400 jt ton, sedangkan target produksi PTBA malah naik?
Jawab : Pemegang IUP tidak dibatasi produksinya, hanya pemegang PKP2B yang dibatasi, so PTBA bisa on track dengan target produksinya di tahun 2014 ini.

3) Tanya : Bagaimana menurut bapak tentang shale gas?
Jawab : Shale gas ini revolusioner. Hanya saja kecil sekali kemungkinan untuk bisa menggantikan peran coal di emerging countries seperti halnya China. Why?
Sebab ada perbedaan antara power plant di US dengan China. Power Plant di US adalah "hybrid" dalam arti power plant di US didesign untuk dapat menerima 2 bahan bakar yaitu coal atau gas, sedang power plant di China adalah tipe single yang hanya bisa menerima bahan bakar coal.
So menurut kamu mungkin ga China ganti power plant mereka ke gas?

Coal fired power plant didesign untuk kurang lebih 25 taun operasi dan memakan biaya yang sangat besar. Jadi rasanya hampir tidak mungkin shale gas akan dapat menggeser peran coal di waktu yang singkat ini.
China memakai konsumsi coal 4 milyar ton setiap tahun sedangkan total produksi Indonesia dan Australia aja bila digabung hanya 600jt ton, jadi masih ada defisit yang cukup lebar antara demand dan supply.
China memang memiliki sendiri tambang coal, namun apabila mereka bandingkan mereka produksi sendiri dan impor dari indonesia dan australia , akan lebih menguntungkan bagi mereka (China) untuk impor dari kita.


Kesimpulan :
Penulis berkeyakinan tinggal hanya menunggu waktu saja untuk sektor industri batubara pulih kembali, mungkin di sekitar 2015-2018 (rough guess) sektor batubara akan menggeliat kembali.
Penurunan saham sektor batubara yang cukup besar dari tahun tahun sebelumnya memberikan peluang yang sangat menarik bagi kita para investor untuk membelinya.

Saham batubara yang menarik menurut penulis:
PTBA , KKGI, ITMG ,ADRO

analisa lengkap mungkin akan penulis share di lain waktu (apabila saya sempat :D)

Stay tuned and stay rational
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Shendy Lukito

SAHAM101.COM

Read More

PARADIGMA LAIN DALAM VALUASI! - memandang saham sebagai obligasi bertumbuh - (BBRI)

CARA LAIN YANG SIMPLE UNTUK MEMVALUASI SEBUAH SAHAM

"paradigma melihat saham sebagai obligasi yang memberikan coupon bertumbuh"

sample case : Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI)

Pada artikel terdahulu penulis sudah pernah  menuliskan sebuah kerangka untuk berinvestasi di saham yang baik, kerangka investasi ini disebut  "4 puzzle analysis", bagi yang belon baca ada baiknya dibaca dulu artikelnya.

Pada artikel kali ini penulis ingin membahas sebuah cara simple pengganti bagian terakhir dari bagian ke-4 dari "4 puzzle analysis" which is VALUASI.  

ok let's get to the point.. here's the step..

• STEP 1 --> LAKUIN 3 PUZZLE ANALYSIS  (business, management, numbers and growth , lalu analysis ke-4 "valuation" diganti dengan cara ini)

• STEP 2 --> CARI LONG TERM GOVERNMENT BOND INDO (pake yang 10 years = 8.2% , bisa diliat di www.ibpa.co.id)

• STEP 3 --> BANDINGKAN YIELD BOND DENGAN EARNING YIELD SAHAM YANG SUDAH DI ANALISIS.

rumus earning yield = 1/PE

misal PE 10 , berarti earning yield 10% , misal PE 20 berarti earning yield 5%, dan seterusnya

ok bingung pastinya kl ga pake contoh..

let's check it out..

• STEP 1 -->  penulis sudah membahas ini di sini, dalam hal ini kita ambil case Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI)  

• STEP 2  --> yield 10 years bond indo = 8.2%

• STEP 3 -->  earning yield BRI using EPS 2013 = 875 and current price 6 juni 2014 BBRI Rp 10.075

PE BBRI = 11.51x , earning yield BBRI = 8.7%

bandingkan earning yield BRI (8.7%) vs dengan yield bond indo (8.2%)

dan terakhir tanyakan pada diri anda..

apabila anda harus memilih..

1) apakah anda akan berinvestasi di bond indo dengan FIXED RATE 8.2% ?

2) ataukah anda akan berinvestasi di BANK RAKYAT INDONESIA TBK (BBRI) dengan coupon 8.7% yang tiap tahunnya bertumbuh sekitar 29% (CAGR 29% net income dan juga book value dari tahun 2008-2013)?

JELAS JAWABANnya adalah no 2 kan?  (jadi serasa kampanye.. lol)

so dengan konsep sesederhana ini..

kita bisa tau dengan cepat apakah kita sudah berinvestasi dengan bijak atau tidak.

Notes : 

-konsep valuasi alternatif ini bisa dilakukan apabila anda sudah melakukan 3 puzzle analysis yang pertama, yaitu 1) business 2) management 3) numbers and growth
-konsep ini bisa dipelajari lebih lanjut di buku "warren buffet and the interpretation of financial statement - mary buffett & david clark"
-penulis membuat sedikit penyesuaian terhadap metode di atas namun tidak mengubah esensinya.

Stay tuned and stay rational..

Subscribe this blog and spread it if u find useful
Shendy lukito - saham101.com

Read More

BJBR vs BJTM! -what an interesting dividend play-

Terkait penurunan 2 BPD which is BJBR and BJTM akhir2 ini yang cukup heboh pasca dividen besar yang baru saja dibagikan..   BJTM turun dari 498 ke 430 (-13%) BJBR jauh lebih parah 1175 ke 860 (-27%)
Penulis jadi tergoda untuk melihat dan menganalisisnya.
Ok here we go!!

BJBR - a king BPD that is badly wounded.

BJBR ibarat jatuh dari tangga (ex date dividend) , ketimpa tangganya (laporan keuangan Q1 2014 jelek), lalu kejatuhan pohon kelapa (tiga direktur BJB dipecat termasuk dirut utamanya karena tidak lulus fit and proper test)...
Ga heran investor menghukum saham bank ini gila-gilaan..
dari titik tertinggi di 7 april 2014 Rp 1175 penutupan Jumat tgl 23 mei 2014 di Rp 860 (udah turun 27%!!!) padahal dividennya hanya Rp 78

okay
let's dig deeper


Jika kita berpikir jernih..
BJB ditinggal oleh 3 direkturnya sekaligus.. apakah businessnya akan hancur seketika?
Menurut penulis : yap.. jelas ada sedikit gangguan.. tapi saya pikir tidak akan menghancurkan business secara drastis. A little bit distract yes.. but not gonna tear down BJB as a whole. 


NUMBERS AND GROWTH

in short here's key point why BJB LK jelek 

interest expense yang tinggi disebabkan karena meningkatkan porsi "time deposit" secara substansial (lihat gambar deposit breakdown)

NPL meningkat drastis disebabkan karena loans micro dan loans commercial yang menyumbang persentase NPL yang tinggi.

VALUATION
DDM
Asumsi :
Dividen 2014 = 78 perak (DPR around 55%)
Dividen 2015 = 78 perak (asumsi laba bersih 2014 = laba bersih 2013)
Growth (g) = 10%
Expected return (k)  = 17.5% (karena BPD saya kasi premi 10% di atas BI rate)

Perhitungan menggunakan gordon growth model karena BJBR sebagai bank BPD selalu membagikan dividen dengan persentase yang sangat tinggi.

V = D2015 / (k-g)
V = 78 / (0.17.5-0.10)
V = 1040

Current price 24 may 2014 = 860
Lumayan ada 17 % discount dari fair price :)
dan bila dibeli di harga 860 kemungkinan dalam 1 tahun mendatang anda akan mendapatkan dividend yield sekitar 9% (78/860) --> lumayan kan daripada taruh di bank atau bahkan membeli SBR yang lagi ramai akhir2 ini.. (noted : ini tidak menghitung "potensi kenaikan harga dari saham BJBR")

Best buy 800-850 (kalo dapet di bawah 800 lets say 760 ato 720 akan lebih baik) :)
TP 1040-1175 (lumayan jelek2 dapet 20% selama 1 taun, if investment works well bisa dapet almost 40%)


BJTM - an interesting dividend play

Komisaris utama : Muljanto

Direktur utama : Hadi Sukrianto

NUMBERS AND GROWTH

total asset bertumbuh 8% GOOD!

Loan growth 20% GOOD!

Third party Fund growth 10% (ada penurunan dikit di Current account tp masi acceptable) GOOD!

Equitas bertumbuh 6% (dividen besar tp ekuitas ttp tumbuh walopun ga double digit) GOOD!

net interest income growth  30% AWESOME!!

Net profit jumped 43% AWESOME!!

ROA ROE a very good one!

NIM terjaga di level 7% OK!

LDR 80% OK!

BOPO menurun dan di lvl 60% AWESOME!

CAR 22% OK!

ga perlu di described udah keliatan AWESOME!!

Balance sheet Healthy.. 
Income statement awesome (as per Q1 2014)...

VALUATION
DDM
Asumsi :
Dividen 2014 = 40.61 perak (DPR around 70%)
Dividen 2015 = 47 perak (asumsi laba bersih 2014 1trilyun EPS2014 67 perak)
Growth (g) = 10%
Expected return (k)  = 17.5% (karena BPD saya kasi premi 10% di atas BI rate)

Perhitungan menggunakan gordon growth model karena BJTM sebagai bank BPD selalu membagikan dividen dengan persentase yang sangat tinggi.

V = D2015 / (k-g)
V = 47 / (0.17.5-0.10)
V = 627

Current price 24 may 2014 = 430
Lumayan ada 31% discount dari fair price :)
dan bila dibeli di harga 430 kemungkinan dalam 1 tahun mendatang anda akan mendapatkan dividend yield sekitar 11.6% (50/430) --> lumayan kan daripada taruh di bank atau bahkan membeli SBR yang lagi ramai akhir2 ini.. (noted : ini tidak menghitung "potensi kenaikan harga dari saham BJTM")

Best buy 400-420 (kalo dapet di bawah 400 lets say 350 ato 300 JACKPOT!!)
TP 500-627 (lumayan jelek2 dapet 20% selama 1 taun, if investment works well bisa dapet 50%)

Final comment :

Kalo banknya termasuk kategori BPD emang kayanya rentan ama yang namanya masalah "KKN" , maka sometimes emang pantes jg dihargain lebih murah dari bank umum / bank swasta soalnya investor jadi "worry" untuk masalah transparansi di dalam perusahannya.

Namun penulis pikir "potensi" dividen BJTM dan BJBR sangat sayang nih untuk dilewatkan dan dibiarkan lewat begitu saja mumpung kedua saham ini lagi didiskon oleh market :)

So which one better to invest BJBR? BJTM?

Untuk sekarang ini jelas BJTM jauh lebih menarik secara valuasi daripada BJBR.

Namun apabila kita compare secara business, BJBR sudah jauh lebih mapan dan lebih besar daripada BJTM.

(motto BJB : bigger, stronger, better)

BJTM fokus di daerah Jawa Timur saja, namun BJBR sudah ada di mana-mana

dan sekarang BJBR lagi kena masalah.. apabila Q2 atau di semester 2 BJB berhasil memperbaiki kinerja bukan tidak mungkin valuasi BJBR akan meningkat dan potensi imbal hasil pun akan lebih besar dari BJTM.

so... the answer lies in you.. but in my view both are worth to be considered as an investment vehicle.

Stay tuned and stay rational
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Shendy Lukito

SAHAM101.COM

Read More

MBSS updates 27/04/2014

MBSS .. terlalu menggoda untuk dilewatkan.. !!

Price as of 27/4 2014 Rp 1010

Fair Value Rp 1973

reflecting forward PE2014 7.17x

OUTPERFORM!

pros : management sangat jelas memaparkan kondisi-kondisi yang terjadi di lapangan dan tindakan-tindakan yang bakal diambil untuk di tahun 2014, di antaranya meluaskan "wilayah operasional" , diversifikasi usaha ke barang non curah lain (bauksit , pipa untuk migas) , efisiensi, persiapan untuk pengangkutan CNG di 2014. Target managemen yang rational which is hanya sedikit di atas pertumbuhan ekonomi indonesia 7%.

cons : masih buruknya kondisi industri batubara.

Wajib dibaca LK MBSS 2013 (10MB),  bisa di download di sini

Dahulu penulis pernah membahas MBSS secara lengkap di sini

http://www.saham101.com/2013/09/mbss-black-pearl-sails-in-indonesian-sea.html

Important Notes :  ada kemungkinan dividen cukup besar di tahun ini mengingat MBSS cukup rajin untuk membagi dividen sekitar 25% dari laba, which is approximately around 60 perak :)

Stay tuned and stay rational
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Read More

MFIN update 27/4/2014

MFIN updates valuation

Price as of 27/4 2014 Rp 750

Fair Value Rp 1539

reflecting forward PE2014 7.17x

OUTPERFORM!

Dahulu penulis pernah membahas MFIN secara lengkap MFIN di sini..

http://www.saham101.com/2013/07/mandala-multifinance-mfin-big-sparkling.html

Stay tuned and stay rational
Subscribe this blog and spread it if u find useful.
Shendy Lukito

Read More

Treat a stock like your BUSINESS!!

“I am a better investor because I am a businessman and a better businessman because I am an investor.”- Warren Buffet

Petuah terkenal ini pastinya anda sering denger ya.
Ok tapi apa artinya sih dibalik kata-kata ini?

"Ngapain sih Pak Shen perhatiin saham kaya business.. yang penting sahamnya naik/ percuma aja bisnisnya bagus tapi sahamnya ga naek-naek.... itu aja yang penting buat saya." ---->> banyak yang bilang kepada saya seperti ini..



Ok..

Lets say Anda adalah sebuah pedagang kain di sebuah pasar traditional.
Dan kita asumsikan seperti ini :

Harga sebuah toko 20m2 adalah 2Milyard
Masa berlaku sebuah toko adalah 10 tahun.

Omzet sebuah toko kain pada umumnya adalah 200 juta/bulan
kita anggap omzet satu tahun = 2 Milyard  (kenapa? soalnya ada bulan sepi kalo puasa dan seudah lebaran pasti deh sepi kalau pedagang kain jadi kita anggap efektif berdagang dalam 1 tahun adalah 10 bulan) (kenapa saya tahu? karena saya adalah pedagang kain... :D)

Margin bersih = 20%

Net profit anda sudah bisa dihitung donk = 400 juta/tahun (20% x 2 Milyard)

Nah kalau begitu  selama kita membeli toko tersebut dan memakainya dalam 10 tahun kita akan mendapatkan uang sebesar 4Milyard dengan investasi 2 Milyard dalam kurun waktu 10 tahun.


Sampai sini nangkap ya?

Kita tes (asumsi tingkat bunga bank nett sudah pajak 10%) :
1) Jika saya tawarkan kepada Anda toko saya hari ini 20m2 seharga 4 milyard untuk kepemilikan selama 10 taun .. apakah anda mau membelinya?
Jawab : Jelas tidak.. karena adalah bodoh membeli 4 milyar hari ini dan akan mendapat 4 milyar pada taun ke -10 (hasilnya akan sama seperti uang anda taruh di bawah bantal)

2) Jika saya tawarkan kepada Anda toko saya hari ini 20m2 seharga 2 milyard untuk kepemilikan 10 taun... apakah anda tertarik?
Jawab : Tetap tidak.. Mengapa?
Apabila kita investasi di bank senilai 2 milyar saat ini (tingkat bunga 10% p.a) maka investasi kita akan berkembang menjadi sekitar 5.2 milyar
Untuk apa kita berinvestasi di asset yang lebih berbahaya dan tingkat imbal hasilnya lebih kecil.

3) Kira-kira pada harga berapa anda mau membelinya?
Jawab : Harga yang pantas adalah apabila tingkat imbal hasil yang ditawarkan lebih besar daripada investasi di bank. Misal kita mengharapkan imbal hasil 15%, maka harga yang pantas adalah sekitar 1 Milyar (tepatnya 988jt). 

nb : asumsi di atas tidak memperhitungkan growth untuk mempermudah perhitungan.

Stay tuned and stay rational..

Subscribe this blog and spread it if u find useful.

Shendy lukito

Read More

The Top 17 Investing Quotes of All Time

(source : http://www.investopedia.com/financial-edge/0511/the-top-17-investing-quotes-of-all-time.aspx)

1. "An investment in knowledge pays the best interest." - Benjamin Franklin
When it comes to investing, nothing will pay off more than educating yourself. Do the necessary research, study and analysis before making any investment decisions.

2. "Bottoms in the investment world don't end with four-year lows; they end with 10- or 15-year lows." - Jim Rogers
While 10-15 year lows are not common, they do happen. During these down times, don't be shy about going against the trend and investing; you could make a fortune by making a bold move - or lose your shirt. Remember quote #1 and invest in an industry you've researched thoroughly. Then, be prepared to see your investment sink lower before it turns around and starts to pay off.

3. "I will tell you how to become rich. Close the doors. Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful." - Warren Buffett
Be prepared to invest in a down market and to "get out" in a soaring market. (For more, read Think Like Warren Buffett.)

4. "The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing." - Phillip Fisher
Another testament to the fact that investing without an education and research will ultimately lead to regrettable investment decisions. Research is much more than just listening to popular opinion.

5. "In investing, what is comfortable is rarely profitable." - Robert Arnott
At times, you will have to step out of your comfort zone to realize significant gains. Know the boundaries of your comfort zone and practice stepping out of it in small doses. As much as you need to know the market, you need to know yourself too. Can you handle staying in when everyone else is jumping ship? Or getting out during the biggest rally of the century? There's no room for pride in this kind of self-analysis. The best investment strategy can turn into the worst if you don't have the stomach to see it through.

6. "How many millionaires do you know who have become wealthy by investing in savings accounts? I rest my case." - Robert G. Allen
Though investing in a savings account is a sure bet, your gains will be minimal given the extremely low interest rates. But don't forgo one completely. A savings account is a reliable place for an emergency fund, whereas a market investment is not. (To learn more, see Savings Accounts Not Always The Best Place For Cash Assets.)

7. "Invest in yourself. Your career is the engine of your wealth." - Paul Clitheroe
We all want wealth, but how do we achieve it? It starts with a successful career which relies on your skills and talents. Invest in yourself through school, books, or a quality job where you can acquire a quality skill set. Identify your talents and find a way to turn them into an income-generating vehicle. In doing so, you can truly leverage your career into an "engine of your wealth."

8. "Every once in a while, the market does something so stupid it takes your breath away." - Jim Cramer
There are no sure bets in the world of investing; there is risk in everything. Be prepared for the ups and downs. (To read more on how Cramer makes his pick, see Cramer's 'Mad Money' Recap: Tools of the Trade.) 

9. "The individual investor should act consistently as an investor and not as a speculator." - Ben Graham
You are an investor, not someone who can predict the future. Base your decisions on real facts and analysis rather than risky, speculative forecasts.

10. "It's not how much money you make, but how much money you keep, how hard it works for you, and how many generations you keep it for." - Robert Kiyosaki
If you're a millionaire by the time you're 30, but blow it all by age 40, you've gained nothing. Grow and protect your investment portfolio by carefully diversifying it, and you may find yourself funding many generations to come.

11. "Know what you own, and know why you own it." - Peter Lynch
Do your homework before making a decision. And once you've made a decision, make sure to re-evaluate your portfolio on a timely basis. A wise holding today may not be a wise holding in the future.

12. "Financial peace isn't the acquisition of stuff. It's learning to live on less than you make, so you can give money back and have money to invest. You can't win until you do this." - Dave Ramsey
By being modest in your spending, you can ensure you will have enough for retirement and can give back to the community as well.

13. "Investing should be more like watching paint dry or watching grass grow. If you want excitement, take $800 and go to Las Vegas." - Paul Samuelson
If you think investing is gambling, you're doing it wrong. The work involved requires planning and patience. However, the gains you see over time are indeed exciting! (For more reasons to be patient, check out Patience Is A Trader's Virtue.)

14. "I would not pre-pay. I would invest instead and let the investments cover it." - Dave Ramsey
A perfect answer to the question: "Should I pay off my _____(fill in the blank) or invest for retirement?" That said, a credit card balance ringing up 30% can turn into a black hole if not paid off quickly. Basically, pay off debt at high interest rates and keep debt at low ones.

15. "The four most dangerous words in investing are: 'this time it's different.'" - Sir John Templeton
Follow market trends and history. Don't speculate that this particular time will be any different. For example, a major key to investing in a particular stock or bond fund is its performance over five years. Nothing shorter.

16. "Wide diversification is only required when investors do not understand what they are doing." - Warren Buffett
In the beginning, diversification is relevant. Once you've gotten your feet wet and have confidence in your investments, you can adjust your portfolio accordingly and make bigger bets. (For more reason to reduce your diversification, read The Dangers Of Over-Diversifying Your Portfolio.)

17. "You get recessions, you have stock market declines. If you don't understand that's going to happen, then you're not ready, you won't do well in the markets." - Peter Lynch
When hit with recessions or declines, you must stay the course. Economies are cyclical, and the markets have shown that they will recover. Make sure you are a part of those recoveries!

The Bottom Line
The world of investing can be cold and hard. But if you do thorough research and keep your head on straight, your chances of long-term success are good. Refer back to these quotes when you're feeling shaky or are confused about investing. How are they relevant to your experience? Do you have any favorite quotes to add? (To learn more from great investors, read Greatest Investors.)

(source: http://www.investopedia.com/financial-edge/0511/the-top-17-investing-quotes-of-all-time.aspx) 

Quotes number 1,3, 4, 11, 13, 16 are my favourites

notes : Sori penulis udah 2-3 bulan off nih.. 
Penulis akan berusaha untuk UPDATE blog ini minimal 4x dalam 1 bulan

Stay tuned and stay rational..

Subscribe this blog and spread it if u find useful.

Shendy lukito

Read More

LPCK short notes

LPCK short updates based on LK 2013 

Current landbank 670 ha consist of  
291 ha residential @5jt/m2 
379ha industrial @2jt/m2 
Plot ratio 60% 
Shares outstanding 696jt dibuletin 700jt  

Quick NAV -> Rp18.968 / shares
Fair value 30% disc -> Rp 13.278/shares reflecting PE15x PBV5x FY2013  

Shendy Lukito 
Saham101.com

Read More

I WILL PUBLISH A BOOK in 2014

dear readers,

thx's for coming to my blog
This year 2014 i will fulfill one of my dreams , which is WRITING and PUBLISHING a BOOK!

for that reason i need your blessing... and also.. i want to know..

1) Apa sih buku yang kalian butuhkan untuk belajar saham?
2) What topic is interesting for you guys?
3) Apa sih yang kalian suka dari saham101?

komentar anda sangat dibutuhkan untuk membantu untuk meningkatkan kualitas buku dan juga website saham101.com

nb:
penulis bakal berusaha untuk update artikel di saham101 sesering penulis..
dan juga penulis aktif di website www.stockbit.com
Anda dapat melihat tulisan penulis di sana dan don't forget to follow :)

thx's guys

stay tuned and stay rational
Shendy Lukito

Read More

Mengenal Value investing

It is difficult to be optimistic in recessionary times. 

However "When investing, pessimism is your friend, euphoria the enemy

(taken from Books "Buffett Beyond value - Prem Jain")

Apa sih Value investing?

Mungkin ada baiknya penulis jelaskan dengan gambar/perumpamaan.

this illustration made by Yolanda Lesmana , see team member saham101.com

gambar di atas adalah

Contoh value investing yang simple dalam kehidupan sehari2 :

KONSEP 1 -->  Luna Panu case

Apabila kita masuk kuliah, dan apabila kita single, tentu kita akan melihat lihat banyak sekali wanita cantik di kampus (saham2 baik  di BEI)

Nah sayangnya kebanyakan para wanita cantik (saham2 baik) ini diperebutkan bukan hanya oleh kita (investor), namun banyak orang (Fund manager, investor besar, dana pensiun, dll) yang memperebutkan wanita cantik ini.. sehingga seringkali wanita ini secara sengaja atau tidak sengaja ter-JUAL MAHAL (misalnya PE 40x) Dan juga seringkali wanita cantik ini sudah punya pasangan.

Nah apa hubungannya sama VALUE INVESTING ?

Value investing sama seperti kita mengincar wanita cantik..

Kita tunggu sampai wanita cantik ini (didiskon) alias misal baru putus ama pacarnya ato ga si wanita ini kena penyakit "panu" terus tiba2 diputusin ama pacarnya karena pacarnya alergi "panu"..
(temporary problem dengan sahamnya/ bursa jatuh)

Nah di sinilah kita akan masuk dan mendekati wanita ini.. (BUY)

Inilah konsep sederhana dari value investing 

KONSEP 2 --> Betty la Fonte case

Pernah nonton Betty La Fonte (betty la Fea yang bener hehe)?

Wanita yang pada aslinya cantik sekali.. namun terlihat jelek dan tidak disukai oleh orang2 sekitar karena penampilannya jelek sekali.. rambut di bob tidak diurus pake kacamata jelek dan juga gigit dikawat, wahh pokonya jelek sekali.. haha..

Namun ada pria (investor) yang menyadari bahwa sebenernya si Betty (emiten ber FA ciamik) ini cantik dan sedikit demi sedikit Betty (Laporan keuangan mulai membaik) pun merubah penampilan dan sekitar dia (investor lain, fund manager, dana pensiun, etc) mulai mengetahui kalau Betty ini cantik :D

Ketika kita jadi pria yang menyadari Betty ketika masi jelek dan menjadikan betty pasangan , kita telah melakukan value investing (LOL)

Apabila Anda mengerti perumpamaan di atas.. 

Selamat!! Berarti anda secara tidak langsung sudah mengerti esensi dari value investing.

Nah prinsip yang sama dapat kita terapkan dalam membeli sebuah saham.

Mencari saham-saham yang baik

Menunggu harganya didiskon dengan besar

Membeli ketika semua orang tidak menginginkan

Menjual ketika semua orang mengiginkan

Namun memang setelah membeli saham baik dengan diskon yang besar , tidak selalunya dalam waktu dekat (kurang dari 1 tahun) harganya akan berkembang 50-100% atau lebih..

Terkadang butuh beberapa tahun sampai pasar menghargai saham tersebut dengan baik.

Terkadang kurang dari setahun pun pasar sudah menghargai saham tersebut dengan baik.

Well .. ini hanya kulit luar dari intisari investasi yang membuat Warren Buffet menjadi orang  no 1 di dunia. "VALUE INVESTING"

Tidak ada cara instant untuk menjadi kaya, tidak ada cara mudah juga untuk memahami "value investing" PERLU WAKTU , PERLU PEMAHAMAN dan DIPERLUKAN MENTAL yang kuat dalam menjalankan "value investing" karena Anda akan menjadi seperti bebek ungu (bebek yang berbeda dari bebek pada umumnya)

Penulis telah menuliskan step by step yang harus dilakukan dalam mencari "saham mutiara". Dapat dibaca di  sini :

4 puzzle guidelines of Value investing!!

Just when u like and know the 

1# business is great

2# management well.. 

3# the numbers are great.. and 

4# sell way below their intrinsic value.. 

BUY!

last but not least..
the untold true story of the writer saham101 (haelahh) :D

saya selain sebagai investor
saya adalah seorang pedagang di sebuah pasar..

dahulu kios pertama kali dipasarkan 40jt/m2 di tahun 2002.
setelah berjalan 3-5 tahun.. pasar tak kunjung ramai..
developer pun terpaksa menurunkan harga jual mereka..
sampai2 hanya belasan juta rupiah saja/m2..

ga ada yang berani beli pada saat itu..

waktu berlalu..
Lambat laun ada pedagang besar yang mulai berani membeli kios-kios murah tersebut karena mencium adanya peluang.. dan tak lama pun seluruh kios habis terjual.
Dan waktu pun berlalu 5 tahun kemudian pada saat ini 2013.. kios di pasar tersebut sudah bernilai 100jt/m2.. dan itu pun susah barang, jika kita berandai2, kita membeli pada saat orang beramai2 beli.. sudah tentulah return kita tidak akan spektakuler :)

notes :
untung orang tua saya entah ada keberanian ato kebijaksanaan apa membeli pada saat harga kisaran belasan juta tersebut :)

return tidak spektakuler bagaimana sih..
namun cukup memberi saya dan anak2nya pelajaran berharga.
#value investing#

Stay tuned and stay rational..

Subscribe this blog and spread it if u find useful.

Shendy lukito

Read More